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摩根大通一只規(guī)模近160億美元的基金預計將于周五重置期權頭寸，該基金持有一籃子標普500指數(shù)股票以及基準指數(shù)期權，并每季度重置一次對沖。對此，投資者正關注其季度期權頭寸更新，以及投資組合經(jīng)理在季度末進行的再平衡，這可能會影響到本周上半年即將結束時美國股市的走勢。
分析師稱，盡管許多市場參與者都預料到這種交易，但它可能加劇或抑制股市的日常波動，尤其是在市場流動性不佳的時候。
據(jù)了解，目前，這種交易可能有助于抑制股市的波動。這是因為該基金在3月31日更新的頭寸涉及約12萬份將于6月30日到期的標普500期權合約，其中包括出售近4萬份執(zhí)行價為4,320的標普500期權合約，略低于該指數(shù)目前的交易價格。
期權分析公司SpotGamma的創(chuàng)始人Brent Kochuba表示，在標普500指數(shù)略高于4,320點的情況下，賣出看漲期權意味著期權交易商(在這種情況下是大型銀行或金融機構)在指數(shù)跌破該水平時買入股票，在指數(shù)高于該水平時賣出。因此，分析師稱這可能有助于抑制市場波動。
與此同時，隨著基金經(jīng)理、養(yǎng)老基金和其他投資者調(diào)整資產(chǎn)配置，以應對本季度股市和債市的波動，本季度最后幾天內(nèi)市場可能出現(xiàn)數(shù)量相當大的買賣。
值得一提的是，衡量全球股市的摩根士丹利資本國際全球指數(shù)(MSCI All-World index)本季度上漲近4%，有望連續(xù)第三個季度上漲，而彭博全球綜合債券指數(shù)(Bloomberg Global Aggregate bonds index)則下跌約1%。
摩根大通策略師本月稍早估計，再平衡流動可能總計約1,500億美元的股票拋售和類似規(guī)模的債券買入，這些因素可能已經(jīng)在最近幾個交易日影響了市場。
盡管股市波動總體上較為溫和，芝加哥期權交易所波動率指數(shù)(VIX)上周跌至三年低點，但一些市場人士預計未來幾天將出現(xiàn)一定程度的動蕩。
對此，Tallbacken Capital Advisors首席執(zhí)行官Michael Purves表示:“可能會有一點噪音。本周剩下的時間將是波動和奇怪的，就更廣泛的趨勢而言，可能沒有那么重要。”
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