6月27日晚間，六福集團（00590.HK）發布2023財年業務報告。2022年4月初至2023年3月末（簡稱“報告期內”），公司實現營收119.78億元（港幣，下同），同比增加2%。
(相關資料圖)
事實上，直至2022年底，公司同店銷售仍處于負增長，反彈出現在今年一季度。1-3月，同店銷售按年增長83%，黃金和定價首飾大增92%和66%。
收入增長主要由香港業務推動。香港地區收入為43.6億元，增速達53.74%。而澳門及海外市場為22.26億元，增長1.37%。
受惠于全面通關與低基數效應，香港政府統計處數據顯示，與2022年同期比較，今年前四個月零售業總銷貨價值的臨時估計上升21.7%，珠寶首飾、鐘表及名貴禮物的銷貨價值上升75.2%。
不過，內地市場則呈現明顯分化，收入為53.92億元，降幅為19.59%。進入2023年后，內地自營店同店銷售仍有6%的下滑，而港澳地區同店增長124%。六福集團表示，內地市場的消費情緒恢復較港澳緩慢，4月至6月21日的港澳同店銷售增長約為70%，而內地則相對持平。
截至3月底，六福集團共有3105間店鋪，凈增長296間，其中凈增設224間內地品牌店。這一數量遠低于另一珠寶集團周大福。同期，周大福在內地共開設7269間零售點，凈增加1631間。
六福集團執行董事兼副行政總裁黃蘭詩此前接受界面大灣區時表示，疫情的出現令集團在內地開設分店的步伐減慢了，在未開放免檢疫通關的時期港澳零售表現亦受沖擊。但隨著兩地通關，將繼續在中國內地及海外市場建立更龐大的零售網絡。
財報顯示，六福集團計劃于來年在內地凈增設350間店鋪、在香港凈增加5間店鋪、于海外增加5間自營店及5間品牌店。業績會上，管理層預計2024財年銷售和盈利水平與疫情前2019財年相若。
高盛發布研報指，六福管理層今年對內地市況復蘇的看法變得更為保守，擴張計劃由之前的500個銷售點下調至350個。
另一個不能忽視的問題是增收不增利。2023財年，六福集團凈利潤為12.85億元，同比下滑7.7%。高盛、花旗、匯豐環球均發布研報表示凈利潤低于預期。
除了因內地市場恢復低于預期，核心問題出在產品結構上——黃金產品比例上升拖累整體毛利率走弱。
期內，黃金及鉑金銷售額增加24.6%至68.86億元，占整體銷售額的63%，相比上年占比增加超過10個百分點。定價首飾產品銷售額則減少18.5%至40.38億元，占整體銷售額37%。
黃蘭詩此前告訴記者，金價下跌是帶動黃金銷售的重要原因，也使上半財年的零售收入仍有明顯增長。
截至3月底，定價首飾平均存貨周轉日數為656天，按年增加178天；黃金周轉日數為237天，按年減少14天。
但兩者的毛利率跟銷量呈反向變動。期內，黃金及鉑金毛利率為17.4%，下滑0.3個百分點；定價首飾毛利率為30.3%，增加4.9個百分點。后者以不到四成的銷售量貢獻了超過五成的毛利。
整體毛利率從因此從27.6%下滑至27%，下跌0.6個百分點。
類似的情況也存在周大福身上。根據周大福財報，2019至2023財年，黃金首飾及產品的收入占比從66.1%增加至76.9%，珠寶鑲嵌、鉑金及K金首飾則從28.3%壓縮至17.8%。整體毛利率為23.7%，相比2021年28.2%減少4.5個百分點。
鉆石賣不動了，成為令珠寶商頭痛的問題。踏入6月，國際鉆石交易所（IDEX）鉆石指數已從2022年158的歷史峰值暴跌24%，跌至2020年夏末的水平。
全球經濟的不確定性對鉆石消費有直接的影響，通貨膨脹、貨幣波動和貿易爭端等因素都影響了消費者信心和購買力。今年以來，鉆戒品牌I Do母公司新增破產審查案件，DR也面臨營收與利潤雙減的困境。
而從行業本身來看，“鉆石恒久遠，一顆永流傳”的營銷不再被年輕人買單。培育鉆石市場的興起，也稀釋了鉆石的稀缺性，前者平均零售價僅是后者的30%。
中泰國際研報表示，內地消費者增加對黃金的傳統保值功能需求以及年輕一代追求個性化自賞的黃金飾物，使黃金產品的表現較具韌性：“內地居民收入緩慢恢復會繼續影響較高單價鉆石產品的銷售表現，但黃金產品需求將出現較快的復蘇?！?/p>
今年以來，國際金價持續走高，一度沖上2080美元/盎司，創下歷史新高。國家統計局數據顯示，一季度中國金飾需求達到198噸，同比增長11%。
但這對珠寶商來說并非好事。周大福2023財年股東應占溢利下跌19.8%，其中就有下半財年金價波動令黃金借貸未變現虧損增加的因素。六福集團期內黃金借貸未變現虧損凈額亦達到2423.6萬元。
六福集團也在2023財年陷入“下沉失敗”。內地市場批發業務主要收入為鉆石產品銷售，其收入下跌30.6%至20.47億元，其分部溢利則下跌37.6%至2.55億元。這也是為什么報告期內內地品牌店增加224家，但收入未有相應提升的原因。
6月28日，六福集團開盤后跌破250天、20天及10天線，一度跌超18%見18.98元，創逾半年新低。
標簽：
