暑期檔一直是國內電影市場的重要檔期，往年票房占比接近全年票房的三成水平。2013年-2019年，暑期檔票房從58.36億元提升至177.78億元，年均復合增長率達20%。
2023年以來，電影市場持續回暖，在經歷了火熱的春節檔、五一檔之后，國內電影市場正式步入暑期檔，疊加AI賦能，有望進一步催化電影行業的整體復蘇。縱觀當下電影行業格局，哪些企業將在行業復蘇進程中受益？
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暑期檔票房料穩步恢復
據國家電影局初步統計，2023年春節檔(1月21日至1月27日)電影票房為67.58億元，觀影人次為1.29億。超越2022年同期的60.39億元，成為影史春節檔票房第二。這為今年影市“復蘇”開了個好頭。
2023年五一檔(4月29日-5月3日)票房15.2億元，觀影總人次3765萬，總場次229.8萬。盡管有旅游出行火爆的影響，但仍然是繼2019年、2021年后中國影史票房第三高的五一檔。
如今，電影市場暑期檔(6月1日至8月31日)已經拉開序幕，并取得了亮眼的成績。
據燈塔專業版數據，2023年端午檔(6月22日至6月24日)總票房達到9.10億元，超過2019年同期，略低于2018年9.12億元的檔期票房成績，位列中國影史端午檔票房第二。由此，端午檔也成為一個暑期檔市場復蘇前的預熱期和過渡期，為后續暑期檔的火熱注入一劑強心針。
資料來源：燈塔專業版
拉長時間看，在端午檔帶動下，今年暑期檔總票房已經突破26億元。影片供給方面，已有90多部影片確定上映日期，大片云集，類型豐富，涵蓋了喜劇、古裝、青春、懸疑、犯罪、動作、科幻、動畫等多種題材，能夠滿足不同年齡階段的觀眾需求。
往后看，7月將迎來暑期檔影片的密集上映。
其中，7月上旬有橫店影視聯合出品的《掃毒3: 人在天涯》、貓眼娛樂出品的《八角籠中》、追光動畫出品的國漫電影《長安三萬里》以及進口片《碟中諜7: 致命清算》上映。此外，由北京文化主控的《封神第一部》、中國電影出品的《熱烈》《超能一家人》以及進口片《巨齒鯊2》將在7月下旬“壓軸”上映，業內預測這8部電影總票房將有望超過80億元。
對于電影市場而言，今年暑期檔被認為是決定市場復蘇的關鍵一役。儒意影業總裁陳祉希此前曾表示，今年暑期檔將決定電影市場能否真正復蘇，走出三年疫情的陰霾。對于整個暑期檔，拓普咨詢的CEO程飛預測，基于暑期檔的定檔電影和待定電影，2023年的暑期檔票房預計將在140億元至150億元之間。
這些上市公司有望受益
從受益程度而言，相關上市公司在熱門影片中的勝率更高。
作為暑期檔大熱門，《超能一家人》出品方涉及的上市公司包括阿里影業、貓眼娛樂，阿里影業同時還是重要發行方。
《封神第一部》出品方為北京文化和世紀長生天影業，后者為影片導演烏爾善所持股的公司，貓眼娛樂擔任發行方。
光線傳媒則有兩部主控出品影片參與暑期檔，奇幻喜劇電影《透明俠侶》將于6月30日上映，喜劇動畫電影《茶啊二中》將于7月14日上映。
在已定檔的暑期檔影片中，博納影業系周潤發主演的《別叫我賭神》重要參投方，橫店影視則參投了《超能一家人》《熱烈》等5部電影，制作發行業務也有望受益。
作為院線龍頭，萬達電影針對不同檔期、不同影片均會推出各類優惠觀影活動，拉動觀影熱情和票房增長。今年618期間，萬達電影推出了“暑期看大片，儲值更劃算”“61.8元大禮包限量收”以及星選商城618特惠活動。
除此之外，隨著端午假期和暑期來臨，新影片供給或持續釋放，推動票房復蘇及電影出品、發行、院線公司業績修復，開源證券建議密切關注電影板塊復蘇進度，受益標的包括中國電影、博納影業、光線傳媒、上海電影、華誼兄弟、金逸影視、橫店影視、幸福藍海等。
傳媒股未來走向何方？
實際產業層面，國內電影市場正逐步恢復正常供給，有望走向正向循環。而在二級市場，風生水起的影視股則率先完成了恢復。從A股市場看，雖然節前最后一個交易日行情熄火，但傳媒股年內依舊強勢。
今年以來，傳媒指數先后經歷超跌反彈和板塊普漲，至今整體大幅上漲30%，其中上海電影一度翻了三倍，唐德影視翻了一倍，華策影視、慈文傳媒等也有超50%的漲幅。
背后驅動力來看，影視傳媒股這波上漲得益于兩大利好。其一，消費復蘇是大背景，有望為個股帶來業績支撐；其二，開年以來的AIGC、ChatGPT及國內大模型混戰，基于科技創新帶來的預期進一步推高了估值。
AI作為最強主線是傳媒股上漲的主要邏輯之一。往后看，AI對傳媒股的賦能，主要集中在兩大方向：
其一，是降本增效。
根據東吳證券的研究，影視行業作為綜合音頻、視頻和文本的綜合領域，是生成式AI技術的優質應用場景之一。從AI應用的價值和路徑來看，動畫電影有望率先受益。
相比真人電影需要1-2年的生產周期，動畫電影的生產周期更長(3-4年),工程更為復雜，產能限制也更加明顯。因此，生成式AI技術有可能賦能動畫電影的前期劇本創作、中期作畫以及最后的視頻剪輯/配音/視頻輸出等多個環節。光線傳媒董事長王長田表示，“在動畫電影主要環節，AI能提升約50%的效率。”
其二，是IP賦能。
IP是AI科技革命后內容進入高速發展期的核心競爭力。擁有強IP的公司在2013-2015年傳媒行情中有著更強的泛娛樂業務變現紅利。AI+影視，AI+游戲，AI+虛擬形象等細分賽道都需要優質IP的支持。同時，各類多模態大模型的預訓練也需要海量、高質量、正版版權的內容加持，AI或將放大內容版權的價值。
長期來看，AI降低內容制作門檻后，IP方對于制作方的依賴程度有所降低，IP方自己便可在AI賦能下實現內容制作，在產業鏈中的話語權有所提升。華安證券建議關注：上海電影(國企+動畫+IP+盈利能力顯著改善)、光線傳媒(動畫+IP+正在使用AI參與海報及電影制作)、奧飛娛樂(動漫IP+虛擬人+兒童版 ChatGPT可應用于“AI+教育”領域+VR)、芒果超媒(國企+綜藝IP+2023年綜藝招商表現強勁)、華策影視(動畫 IP+版權運營管理平臺)。
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