近期，阿里的各種消息連續不斷。人事和組織架構調整、馬云關于阿里未來方向的發言、阿里拆分旗下多個業務集團上市等新聞都引發著外界的關注。
(相關資料圖)
今年3月份，阿里巴巴就開始了“1+6+N”改革，隨后阿里巴巴旗下的阿里云、盒馬、菜鳥紛紛尋求上市。盒馬作為近期阿里旗下最先啟動上市計劃的企業，無疑最令人注意。
根據最新消息，盒馬最快將于今年11月拆分上市。若IPO順利，盒馬將成為阿里改組后首例拆分上市的企業。對于上市消息，阿里對媒體表示，不予置評。
阿里對盒馬的上市保持了默認態度，同時，盒馬內部也很看好此次的上市機率。2023年初，盒馬CEO侯毅在全員信中表示，盒馬新零售已進入成熟期，旗下各業態已完成200多家門店布局，主力業態盒馬鮮生率先實現盈利。
根據盒馬CMO（首席商品官）趙家鈺公布的數據顯示，2022年，盒馬鮮生銷售額同比增長超25%，盒馬X會員店增長超247%，奧萊和鄰里的增長則高達555%。
與此同時，中國連鎖經營協會發布的《2022中國連鎖TOP100》榜單顯示，2022年全年，盒馬鮮生銷售額為610億元，近300家門店。
從侯毅的講話以及公開的數據，都在顯示著盒馬取得的優異成績。但是無論企業的信心有多高，能否成功上市以及上市估值如何，最終還是要交由市場來評判。
早在2022年年初，盒馬就傳出了啟動融資的消息，擬估值為100億美元。幾個月之后，盒馬再次尋求估值為60億美元的融資。也就是說，盒馬的預期估值被縮減了。有知情人透露，盒馬的融資并不順利，估值縮水后，投資者的認購并不積極。到目前為止，盒馬僅獲得了阿里巴巴1.5億美元的A輪融資金額。
總之，在經歷了投資者的不看好后，盒馬用目前的亮眼成績證明了自己。但能否重新獲得資本的青睞，并成功上市，還要等待最終結果的公布。
那么，阿里為什么要讓旗下公司紛紛上市呢？張勇曾說過：“與其放在一個鍋里、一個上市載體里端出去，還不如到了市場接受的條件，就果斷地讓他們單獨面對資本市場，成熟一個，上市一個。”也就是說，阿里希望業務公司都能成長起來，獨自面對市場的各種變化。
對于長大的盒馬來說，是時候離開阿里“母親”的懷抱了。
另一方面，盒馬屬于重資產模式的企業，這也意味著，需要投入的資金成本比較高。隨著規模的擴張，資金壓力越來越大，盒馬需要更多的融資，尋求上市也就可以理解了。
成功登陸資本市場后，盒馬自身的品牌價值，能更好地被業界和市場看好，并帶來資金支持和投資回報。
回看過去，盒馬一直面臨著盈利難的挑戰，盡管得到了阿里的支持，并嘗試了多種業態模式，例如，社區超市盒馬mini、盒馬鮮生標準店、盒馬集市、倉儲式盒馬X會員店等，但門店的經營表現并不理想。
《晚點latePost》曾報道，2019年底，因盈利能力和GMV增速遲遲不達預期，盒馬鮮生已從獨立板塊降級為事業群子業務板塊。
值得肯定的是，2022年，盒馬經過多年虧損之后終于迎來了盈利。
財報顯示，2023財年第三季度（自然年2022年第四季度），中國商業分部的季度收入為1693億元，同比增長4.9%；2022年度收入6063億，同比增長8.7%；集團直營及其他收入同比增長10%至744.21億元，主要受惠于盒馬和阿里健康的收入強勁增長。
重要原因在于盒馬在發現前置倉模式難以實現盈利后，能夠及時止損，重新調整發展戰略。
在供應鏈上，盒馬在全國范圍內都建立起了高效的倉網服務體系，采取倉店一體的模式，采取線下門店和線上APP相結合，打通了線上和線下的銷售鏈條，消費者在APP下單后，門店3公里范圍內提供30分鐘送貨上門服務。
據悉，到2022年，盒馬在全國構建了5大樞紐中心、8個供應鏈運營中心、百余個產地倉、銷地倉，倉儲面積超過100萬平方米、110條干線線路。
另外，盒馬還構建了自有品牌體系，在商品體系上做到差異化。在全品類商品上，盒馬推出了盒馬有機、盒馬日日鮮、盒馬MAX等自有品牌。通過為客戶提供了商品的差異化價值，盒馬的自有品牌銷售得到提升，進而提升了整體毛利率水平。
侯毅曾宣稱，“今天越來越多人選擇盒馬，不是因為盒馬的配送更快，而是盒馬商品差異化能力越來越強。”
另外，盒馬還采取了中高低端產品線分開運營。例如，盒馬奧萊和鄰里以低價為導向，主打處理尾貨的折扣店，低價售賣臨期商品。
與此同時，盈利后的盒馬，又開啟了奔跑擴張的策略，一是重啟社區超市盒馬MINI店的擴張，以填補盒馬鮮生大店尚未覆蓋的區域；二是計劃在下半年推出主打精品超市定位的“Freshippo Best”新業態。
當前，盒馬把盈利和擴大業態規模作為未來的發展方向，但要實現長期的可持續發展，道路仍然很漫長。
不僅是盒馬，如何保持長期可持續盈利，對所有的生鮮電商平臺來說，都是一個大難題。
過去，生鮮電商一直采取“燒錢”模式，也就是用虧損換市場，這就導致了生鮮電商平臺們長久以來都無法盈利。在資本的押注下，這樣的模式還能夠維系。正如每日優鮮的前置倉模式，過去被資本看好，獲得了多輪融資并且成功上市。
資本褪去后，每日優鮮自身難以產生現金流、過于依賴投資的問題也就暴露出來。每日優鮮陷入了經營困局，就在今年6月13日，每日優鮮發布公告稱，公司收到納斯達克上市資格部摘牌退市的通知。
年報顯示，截至2021年，每日優鮮營業收入為69.52億元，凈虧損達38.5億元。不僅如此，2019年、2020年，每日優鮮凈虧損分別達到29.09億元、16.49億元。也就是說，整整三年，每日優鮮都沒有實現過盈利。
作為“生鮮電商第一股”的每日優鮮，是如何一步步走向虧損的？首先，關注的重點在于其采用的前置倉模式。
前置倉模式的難題在于，無法同時在履約成本、客單價、用戶數量三方面都做好。具體來說，一般來說，前置倉模式的履約成本較高。
據財報顯示，每日優鮮的履約費用包括與產品交付和倉庫運營相關的費用、前置倉和質量控制中心的租金和折舊費、第三方平臺和支付處理平臺收取的費用。
2021年三季度，每日優鮮完成履約的訂單是2870萬個，平均客單價為88.4元，而平均每一單的履約費用是22.3元。
要想降低履約費用，就要同時增加客單價與用戶數量，以攤薄履約費用成本。但這并不容易，因為用戶對價格敏感，一旦配送費等成本上升，就會影響用戶群里的數量。另一方面，打價格戰搞促銷，也許可以增加客單價，但毛利又會更低。
顯而易見，前置倉模式要想平衡好履約費用、客單價、用戶數量等多方面的矛盾，十分困難。總的來說，每日優鮮的困境，至少說明了，用虧損換市場的“燒錢”模式，存在很大的風險。
長遠來看，生鮮電商平臺需要擁有自我造血功能，提高自己創造現金流的能力。與此同時，完善全渠道運營，不斷地優化調整，探索更有效的盈利模式。
標簽：
