據上交所上市審核委員會2023年第33次審議會議結果，安邦護衛集團股份有限公司（下稱“安邦股份”）首發事項被暫緩審議。這是全面注冊制下第一家在上會環節被按下“暫停鍵”的主板“考生”。
在招股書中，安邦護衛將自己定位為一家“綜合性的安全服務提供商”，主要從事金融安全服務、綜合安防服務和安全應急服務。2022年，這三大業務分別貢獻了公司總營收的72.45%、24.03%和3.52%。
從上市委現場問詢的重點來看，面向市場的獨立性、區域拓展的成長性和經營業績的持續性，成為安邦股份待解的“三大問”。此外，“是否符合主板大盤藍籌定位”，同樣成為公司闖關主板注冊制途中的“必答題”。
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浙江“霸主”，獨立性存疑
招股書披露，安邦股份成立之初主要為浙江省內銀行等金融機構客戶提供現金押運服務，后依托金融押運積累的車輛、員工、基地（金庫）等資源優勢，將服務范圍延伸到金融外包服務（包括尾箱寄庫、現金清分、自助設備托管、現金庫租賃等）。浙江省國有資本運營有限公司為安邦股份的控股股東，持股比例為55.8%；浙江省國資委為公司實際控制人。
作為國內首個全省域覆蓋的武裝押運企業，安邦股份幾乎“包攬”了浙江省的全部武裝押運資質。招股書顯示，目前浙江省具備武裝押運業務資質的公司共12家，分別為安邦股份，及安邦股份下屬 10 家控股公司和1家參股公司，覆蓋浙江省全部11個地市。
扎根浙江、深耕當地，讓安邦股份擁有了一騎絕塵的“本土市占率”。根據中國人民銀行杭州中心支行發布的《浙江省金融運行報告》，截至2021年底，浙江省內銀行網點數量為13266個（不含政策性銀行）。其中，安邦股份服務的網點數量為10154個，占浙江省內網點數量的比重約為76.54%。
是否存在利用控制地位開展不正當競爭？是否具有獨立面向市場的能力？對此，上市委要求安邦股份結合報告期內業務訂單的獲取方式、服務內容、定價模式以及同行業毛利率對比情況作出說明。
囿于區域，困于轉型
濃厚的地域特色成就了安邦股份在浙江省的“龍頭地位”，反過來也成為公司“開疆拓土”的一大掣肘。
一方面，數據顯示，2016年至2021年，浙江銀行業金融機構營業網點總數（不含政策性銀行）基本保持穩定，省內業務增長空間臨近“天花板”；另一方面，我國目前共有保安服務公司1.5萬余家，全國范圍內武裝押運企業主要在各自市、縣區域內經營，且一個城市只設立一家至兩家武裝押運企業，整體呈現企業規模較小、數量較多，無法集中發展的行業特征。
與此同時，移動支付普及、數字貨幣推廣導致社會現金使用量不斷下降。安邦股份傳統守押業務面臨增長乏力的困境，亟待轉型。
發展瓶頸體現在經營業績上，近年來，安邦股份在營收穩步增長的同時，凈利潤卻并未有明顯提升。2020年至2022年，公司營收分別為20.64億元、21.97億元和23.79億元；扣非后歸母凈利潤分別為 1.05億元、8544.13萬元和1.03億元。
對此，上市委要求安邦股份結合所處行業特性、區域經營現狀等，說明公司是否存在市場拓展乏力、跨區域發展障礙的風險，及經營業績是否持續穩定。
值得一提的是，“是否符合主板大盤藍籌定位”同樣被列為上市委現場問詢的重點。縱觀安全服務領域公司的上市情況，目前A股僅國有控股上市公司廣電運通以收購武裝押運公司方式涉足該領域，其在全國并購及設立了近40家武裝押運及金融外包服務企業。此外，業內還有亳州保安、平安守押、漢衛股份和中能數科等4家企業在新三板掛牌。
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