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事件：
據風芒能源，廣東省發布《2023年海上風電項目競爭配置工作方案》。文件指出，省管海域項目共15個、裝機量7GW；國管海域預選項目15個、裝機量16GW，再從中遴選出8GW作為開展前期工作的示范項目。
投資要點：
競配采用綜合評分法，電價不作為競配因素。此次競配采取綜合評分法，地市政府/省政府/附加分各有70/30/20分。其中，地市政府考慮企業開發業績和投資能力等，省發改委/能源局考慮企業對當地政府經濟、生態等的貢獻，附加分包括：以聯合體申報的最高加10分、與海洋牧場綜合開發利用的最高加5分、放棄省海上風電補貼的最高加5分。更為重要的是，上網電價不作為本輪競配因素，競配項目執行廣東燃煤標桿電價。
綠電估值有望迎來向上拐點。上網電價不作為本輪競配因素，我們認為這是對此前上海和福建海風競配低價中標現象的糾偏，意在引導綠電盈利回歸至合理區間。同時，在海風裝機成本持續下行的背景下，海風項目收益率有望進一步提升。我們認為2022年下半年以來綠電板塊股價持續回調主要是因為市場對綠電盈利性的擔憂。本次對電價糾偏，意味著壓制綠電估值因素正得到解決，綠電板塊估值有望迎來向上拐點。
投資建議：當前綠電板塊已回調至低位，在當前市場偏好較低背景下，業績確定性強且低估值的綠電板塊已具備配置價值。維持行業“推薦”評級。個股上，建議關注已有廣東海風項目的粵電力A、三峽能源、華能國際、中廣核新能源；以及海風標的福能股份、江蘇新能、申能股份；此外，央企同樣具備項目競爭能力，建議關注龍源電力、華潤電力、中國電力、國電電力、大唐發電。
風險提示：政策變動風險；電價大幅下降；競配進度不及預期；行業競爭加劇；重點關注公司盈利不及預期。
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