采訪｜宋婉心
(資料圖)
整理｜吳婧文
編輯｜鄭懷舟
今年AI技術(shù)變革席卷而來(lái)，而傳媒作為主要應(yīng)用場(chǎng)景，板塊紅利和性價(jià)比都有很明顯的優(yōu)勢(shì)。二級(jí)市場(chǎng)上，從去年11月初開始，傳媒板塊到現(xiàn)在已連漲近八個(gè)月。
近期36氪財(cái)經(jīng)以“夢(mèng)回2012！傳媒要走大牛行情了嗎？”為主題舉辦了直播分享會(huì)，邀請(qǐng)了安信證券元宇宙研究院院長(zhǎng)、傳媒互聯(lián)網(wǎng)首席分析師焦娟，解讀傳媒板塊行情，分享新投資機(jī)會(huì)。
以下為對(duì)話內(nèi)容精編：
01 超跌反彈后，普漲乘勝追擊
| 36氪：傳媒板塊這波上漲，背后底層邏輯是什么？
焦娟：此輪漲勢(shì)中主要分為兩大波行情，第一波一直延續(xù)到1月底，也就是春節(jié)之前，屬于典型的修復(fù)與超跌反彈。過(guò)去的超跌給以互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)為代表的一些巨頭公司帶來(lái)一波下挫，此后，港股在10月28號(hào)觸底，11月初開始反彈，一直持續(xù)到春節(jié)前，背后原因是政策的放松。
但1月31號(hào)，即春節(jié)之后，上漲則完全換了邏輯。春節(jié)期間ChatGPT的火爆，帶來(lái)開年到4月中旬的傳媒板塊普漲。這種普漲是因?yàn)橥獠康目萍紕?chuàng)新給整個(gè)板塊帶來(lái)大的修復(fù)與普漲預(yù)期，使指數(shù)漲了50%甚至更高，是經(jīng)典的普漲漲幅，在歷史上也比較少見(jiàn)。而4月中旬到5月中旬有一定的調(diào)整，5月中旬到現(xiàn)在有一波小反彈，這些都是正常上漲過(guò)程中的休息調(diào)整。
02 AIGC浪潮席卷，細(xì)分行業(yè)如何乘風(fēng)破浪？
| 36氪：傳媒各個(gè)細(xì)分行業(yè)內(nèi)有沒(méi)有各自的驅(qū)動(dòng)力？
焦娟：內(nèi)容產(chǎn)業(yè)在整個(gè)大社會(huì)結(jié)構(gòu)當(dāng)中，本身就是供給端。而AIGC是用AI替代人去做內(nèi)容，它的突然興起對(duì)整個(gè)傳媒的影響都很深刻。但它對(duì)各細(xì)分行業(yè)的影響有一定的差異。
首先，營(yíng)銷公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)，尤其是關(guān)鍵的毛利率，自2016年開始就普遍持續(xù)走低。這些在產(chǎn)業(yè)鏈中相對(duì)地位低的公司，此輪借助AIGC介入到內(nèi)容生產(chǎn)環(huán)節(jié)，是利好的。
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