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中信證券表示，基于利率平價理論，我們認為隨著我國利率市場化進程以及資本市場開放程度的推進，中美利差與人民幣匯率的相關性有所增強。在此背景下，降息對于人民幣匯率的影響或是雙向的。短期內，中美利差倒掛程度加深或導致債券市場面臨一定的外資流出壓力，同時境內人民幣和美元存款息差較大、以及美國貨幣市場基金保持高息或在一定程度上使得部分主體在境外和境內傾向于持有美元，導致人民幣實際需求偏弱。中長期視角下，國內降息操作有望拉開政策“組合拳”序幕，并帶動經濟基本面觸底回升，進而支撐人民幣匯率企穩甚至重回升值通道。