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(資料圖)
作者 |Hunter Wolf
編譯 | 華爾街大事件
亞馬遜是最雄心勃勃的增長(zhǎng)公司之一。
但在某些領(lǐng)域，亞馬遜正在停滯不前。他們擴(kuò)張的努力證明，有些地區(qū)還是不去管為好。
亞馬遜應(yīng)該專(zhuān)注于未來(lái)的核心業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)一直在令人印象深刻地增長(zhǎng)，在考慮到增長(zhǎng)時(shí)，目前可以以合理的廉價(jià)估值獲得。
亞馬遜已經(jīng)獲得了該項(xiàng)目的監(jiān)管批準(zhǔn)(FCC批準(zhǔn))，但尚未發(fā)射該項(xiàng)目下的第一批衛(wèi)星。這對(duì)股東意味著什么?首先，這意味著亞馬遜將開(kāi)始與其他互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)商競(jìng)爭(zhēng)。從業(yè)務(wù)角度來(lái)看，它提供了穩(wěn)定的業(yè)務(wù)，客戶(hù)提前以現(xiàn)金支付他們的聯(lián)系。顧客不會(huì)經(jīng)常“貨比三家”。許多客戶(hù)只會(huì)與他們的供應(yīng)商呆在一起很多年。我想這些都是亞馬遜喜歡互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)務(wù)的一些特點(diǎn)。你可以在A(yíng)T&T(NYSE:ATT)看到一些相同的影響。這是一個(gè)高度現(xiàn)金密集的業(yè)務(wù)，產(chǎn)生了大量的自由現(xiàn)金流。但與此同時(shí)，它的杠桿率很高，任何擴(kuò)張都是資本密集型的。利潤(rùn)率很低。
這對(duì)我們很多人來(lái)說(shuō)是一個(gè)巨大的沖擊——匿名的亞馬遜員工。
因此，顯然一些亞馬遜員工預(yù)計(jì)亞馬遜將繼續(xù)為該項(xiàng)目提供資源。亞馬遜自己表示，亞馬遜Care關(guān)閉的一個(gè)原因是，它對(duì)目標(biāo)大型企業(yè)客戶(hù)的服務(wù)不夠完整。
亞馬遜的“光環(huán)”是亞馬遜進(jìn)軍可穿戴設(shè)備領(lǐng)域的一次嘗試。它還包括一個(gè)手鐲，可以跟蹤用戶(hù)的健康狀況，包括活動(dòng)、體脂和精神狀態(tài)。該計(jì)劃于2020年推出，僅在三年后就關(guān)閉了，目前也不清楚該計(jì)劃花了亞馬遜投資者多少錢(qián)。根據(jù)亞馬遜的說(shuō)法，Halo是為了削減成本而關(guān)閉的。
“Haven”是亞馬遜(Amazon)、伯克希爾哈撒韋(Berkshire Hathaway)和摩根大通(JPMorgan)的合資企業(yè)，旨在擾亂美國(guó)醫(yī)療保健。他們的想法是為美國(guó)員工提供成本更低、質(zhì)量更高的醫(yī)療保健。該服務(wù)于2018年推出，但僅在三年后的2021年關(guān)閉?！豆鹕虡I(yè)評(píng)論》(Harvard Business Review)的一項(xiàng)研究發(fā)現(xiàn)，其中一個(gè)原因是，雖然這三個(gè)創(chuàng)始成員當(dāng)時(shí)總共有120萬(wàn)員工，但這不足以從醫(yī)療保健提供商那里壓低價(jià)格。與這里描述的其他健康領(lǐng)域的擴(kuò)展一樣，目前還不清楚該計(jì)劃總共給股東帶來(lái)了什么成本。
Seeking Alpha
亞馬遜的凈收入也是如此，盡管該公司仍在努力保持持續(xù)的盈利能力:
Seeking Alpha
這里要說(shuō)明的是，雖然亞馬遜是一家創(chuàng)新公司，有很多被認(rèn)為是主流”酷”的項(xiàng)目(財(cái)務(wù)不一定會(huì)跟著做)，但亞馬遜有一個(gè)非常強(qiáng)大的核心業(yè)務(wù)。這將包括其云業(yè)務(wù)AWS。僅該分部就占亞馬遜銷(xiāo)售總額的16%(2022年第四季度，TTM):
那么，問(wèn)題就變成了:如果一家企業(yè)的DNA中包含嘗試向多個(gè)方向擴(kuò)張的基因，其中一些失敗了，但同時(shí)保持強(qiáng)勁的增長(zhǎng)，特別是在其核心業(yè)務(wù)部門(mén)內(nèi)，你會(huì)為它支付多少錢(qián)?亞馬遜目前的市盈率(FWD)約為83倍。但是,假設(shè),亞馬遜在10年已經(jīng)增長(zhǎng)到大約三倍目前的凈利潤(rùn)，我認(rèn)為當(dāng)前的估值是一種公平點(diǎn)進(jìn)入。
聽(tīng)說(shuō)好看的人都點(diǎn)贊了~
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