21世紀經(jīng)濟報道記者 趙云帆 上海報道
6月25日晚間，合成生物材料龍頭凱賽生物（688065.SH）終于披露了此前預(yù)告的重大事項的細節(jié)。
按計劃，凱賽生物實控人劉修才控制的上海曜勤（擬設(shè)立）將全額認購公司新一輪66億定增。
(資料圖)
同時，招商局集團作為上海曜勤的參股方，將在后者全額認購定增份額后，間接持股凱賽生物超過5%股份，成為后者的重要間接股東之一。
此外，作為定增的配套合作，招商局集團還與凱賽生物簽訂合作協(xié)議，將向后者采購包括生物基聚酰胺樹脂，或生物基聚酰胺纖維（即尼龍）復(fù)合材料在內(nèi)的產(chǎn)品。
對于定增計劃，凱賽生物方面表示：“本次向特定對象發(fā)行股票完成后，招商局集團將成為上市公司間接股東，并擬與公司簽訂業(yè)務(wù)合作協(xié)議，開展系列生物基聚酰胺材料方面的戰(zhàn)略合作……凱賽生物的生物制造產(chǎn)品可應(yīng)用于招商局集團下屬多個實業(yè)板塊，雙方能夠?qū)崿F(xiàn)協(xié)同發(fā)展。”
招商局借控股方定增戰(zhàn)投
根據(jù)收購報告書，定增發(fā)行對象上海曜勤將以有限合伙形式成立，劉修才家族控制的境外主體，也是上市公司的控股股東凱賽生物有限公司（CIB）將控股上海曜勤的GP上海曜建，CIB和招商局集團則分別認購上海曜勤50.99%和48.99%的LP份額。
而按照此次定增預(yù)案發(fā)行價格43.34元/股（凱賽生物停牌前為55.53元/股），上海曜勤將認購不超過152,284,263股凱賽生物股票，其約占發(fā)行后公司總股本的20.7%。
“大股東全額認購定向增發(fā)股權(quán)的，可以用于完全補充流動性資金。”券商投行人士向記者分析稱：“招商局方面顯然是長期戰(zhàn)略投資者，參股控股股東認購主題可以避免定增募投方向的審查，流程也比較簡單，其退出也會受到控股股東關(guān)聯(lián)人身份的制約。”
21世紀經(jīng)濟報道記者了解到，“招商系”自凱賽生物籌劃上市以來就一直都保持對后者的關(guān)注。招銀國際資本管理(深圳)有限公司-深圳市招銀朗曜成長股權(quán)投資基金作為凱賽生物Pre-IPO投資者，目前在其股票解禁后仍持有凱賽生物2.13%股權(quán)，一股未售。
加之上海曜勤完成定增認購之后的份額，“招商系”在凱賽生物中的股東權(quán)益有望合計達到10%以上。
另一方面，根據(jù)上市規(guī)則，該筆定增實質(zhì)仍為面向控股股東定向增發(fā)。而截至2023年一季度，CIB已經(jīng)持有上市公司股票28.32%，且定增涉及新增控股股東關(guān)聯(lián)股本超過20%，定增無疑將觸發(fā)要約收購。
對此，公司已經(jīng)提請股東大會審議，批準上海曜勤以避免要約收購的方式實現(xiàn)對上市公司的定增。
助力公司開拓應(yīng)用場景落地
而在襄助凱賽生物新材料應(yīng)用場景落地方面，招商局集團亦不遺余力。
根據(jù)配套定增計劃簽訂的《業(yè)務(wù)合作協(xié)議》，招商局將從凱賽生物采購的產(chǎn)品，可以選擇生物基聚酰胺樹脂，或生物基聚酰胺纖維復(fù)合材料（包括短纖維復(fù)合樹脂、連續(xù)纖維預(yù)浸帶、連續(xù)纖維預(yù)浸紗），或其片材、異型材、管材等成型材料。
同時，招商局約定將盡最大的商業(yè)努力推廣和落實凱賽生物基聚酰胺產(chǎn)品的使用，保障落實前三年“1-8-20 目標”。
其中，所謂“1-8-20 目標”，即招商局采購并使用凱賽生物的產(chǎn)品中生物基聚酰胺樹脂的量于 2023、2024 和 2025 年分別為不低于 1 萬噸、8 萬噸和 20 萬噸。而從2024年底開始，雙方提前一年確定后續(xù)采購產(chǎn)品形式和采購量。
雙方也約定，生物基聚酰胺的具體產(chǎn)品形式、規(guī)格和應(yīng)用需求，按照市場同等條件下最優(yōu)惠價格的原則，另行制定價格協(xié)議。招商局將協(xié)調(diào)旗下金融機構(gòu)為凱賽生物提供有競爭力的融資利率和服務(wù)。
一位新材料行業(yè)人士則告訴記者：“集運物流等領(lǐng)域是凱賽生物的生物基新材料近年推廣落地的首選場景。招商局旗下集運物流業(yè)務(wù)中，比如集裝箱，比如建筑板材，貨車車廂板，倉儲貨架托盤等都是聚酰胺產(chǎn)品可以替代的應(yīng)用方向。”
業(yè)務(wù)方面，凱賽生物目前的主業(yè)營收仍以長鏈二元酸產(chǎn)品為主，其為生物基聚酰胺上游聚合產(chǎn)品，截至2022年年報產(chǎn)能達到11.5萬噸。同時，公司也在2022年通過試圖借助中游聚合物癸二酸和下游聚酰胺產(chǎn)品布局，形成聚酰胺全產(chǎn)業(yè)鏈自主生產(chǎn)能力。
資料顯示，截至2022年年末，公司山西合成生物產(chǎn)業(yè)園年產(chǎn) 4 萬噸生物法癸二酸項目已正式建成并開始試生產(chǎn)，連續(xù)纖維增強型生物基聚酰胺復(fù)合材料進入應(yīng)用場景樣品試制階段。
受全球宏觀經(jīng)濟需求不振的影響，2022財年，凱賽生物營收微增3.28%至24.41億元，歸屬母公司股東凈利潤略降6.97%至5.53億元。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，長鏈二元酸產(chǎn)品營收仍占八成以上，達到20.96%，生物基聚酰胺及單體營收則由2021年的1.53億增至2.31億，占比仍然較小且增長不明顯，毛利率則下降3.49個百分點。
另外，2022年公司生物基聚酰胺系列產(chǎn)量達到2.02萬噸，銷量則達為1.10萬噸，產(chǎn)銷比暗示公司推廣成果有限。
不過，隨著與招商局簽訂協(xié)議即將落地，理想狀態(tài)下，凱賽生物的生物基聚酰胺銷量僅靠前者拉動即能達到20萬噸以上，無疑將極大刺激公司的收入體量。
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